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温彬:通胀拐点得到确认 为货币政策打开更大空间 [复制链接]

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      来源:金融界网站
      
      国家统计局公布数据显示,3月CPI同比涨4.3%,预期4.7%,前值5.2%;PPI同比下降1.5%,预期降1.1%,前值降0.4%。
      
      CPI:当月同比上涨4.3%,涨幅较上月回落0.9个百分点;环比下降1.2%,涨幅较上月回落2个百分点。
      
      本月CPI涨幅明显回落,4.3%的涨幅中,翘尾因素影响了约3.3个百分点。中国民生银行首席研究员温彬表示,价格的回落主要由于春节效应、疫情导致的囤货需求等消退,复工复产、交通物流逐渐恢复加大了供给的保障,供需之间更加平衡。
      
      此外,去年3月开始CPI基数趋势上升,对本月CPI上涨减慢形成贡献。从结构上看,食品价格仍是主要上涨项目,食品价格上涨18.3%,影响CPI上涨约3.7个百分点。不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%,较上月提高0.2个百分点。
      
      食品价格同比涨幅虽然仍处高位,但涨幅较上月回落3.6个百分点。肉类仍然是主要上涨项目,猪肉价格同比上涨116.4%,涨幅较上月回落18.8个百分点,影响CPI上涨约2.79个百分点。受此影响,替代类的牛肉、羊肉价格都保持了较快的同比涨幅。粮油供应相对稳定,粮食、食用油价格同比涨幅与上月持平。而由于天气转暖时令上市、运输改善等原因,鲜菜、鲜果价格同比涨幅分别回落0.1个和6.1个百分点。
      
      其他七大类价格,同比四涨三降。受疫情影响,居家生活、办公时间变长,学生开学季到来,生活用品及服务、教育文化和娱乐价格分别同比上涨0.3%和2.5%,较上月加快0.2个和1.5个百分点。医疗保健价格同比上涨2.2%,涨幅与上月持平。受复工延迟、出行消费减少等影响,衣着、居住、交通和通信价格同比分别回落0.3%、0.1%和3.8%。
      
      PPI:当月同比下降1.5%,降幅较上月扩大1.1个百分点;环比下降1%,降幅扩大0.5个百分点。
      
      温彬表示,本月PPI进一步回落。一方面,疫情导致企业复工复产延迟,企业生产经营受到影响,盈利下降,需求减弱。另一方面,3月上旬沙、俄石油减产协议未能达成,导致石油价格闪崩。受此影响,生产价格回落幅度较大,生产资料PPI同比下降2.4%,降幅比上月扩大1.4个百分点。生活资料PPI相对稳定,本月上涨1.2%,涨幅比上月回落0.2个百分点。
      
      石油价格大幅回落对相关产业链造成明显冲击,也带动大宗商品价格整体回落。截至3月末,布伦特原油现货价由2月末的50.57元/桶降至17.85美元/桶,跌幅达到64.7%。受此影响,石油和天然气开采业价格同比下降21.7%,降幅扩大21.3个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降10.6%,降幅扩大9.8个百分点。截至3月末,中国大宗商品价格总指数为117.38,分别较上月末和去年同期回落17.2%和14.8%。
      
      综合来看,本月CPI涨幅出现了明显回落,通胀拐点得到确认。随着复工复产更加全面,生产物流逐渐恢复,有助于保障供给,供需将更加平衡,物价水平将继续保持稳定。温彬认为,下阶段,通胀中枢将继续回落,为货币政策打开更大空间,降准、降息仍有必要,鉴于银行负债成本较高,调降存款基准利率对降低实体经济融资成本十分必要,当前是一个比较合适的时间窗口。
      
      
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