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昔日汽车经销巨头申请破产 庞大集团寄望“债转股”救命有戏吗? [复制链接]

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      眼看他起高楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了,这一幕再次上演。
      
      6月10日,庞大汽贸集团股份有限公司(601258.SH,以下简称“庞大集团”)董事长庞庆华在接受媒体采访时承认,该公司已经提交了破产重组的申请,方案是“债转股”,目前正在等待审批。庞庆华强调说,“申请破产重整并不是因为庞大资不抵债,而是为了解决庞大的资金流动性问题”,并称重组“对庞大集团来说是重大利好”,是解决资金问题、化解危机与风险的有效途径。
      
      对此,市场给予了积极的反馈,截至6月13日上午收盘的两个半交易日内,庞大集团股价涨幅达11.9?
      
      昔日汽车经销帝国倒塌 违规信披为导火索?
      
      庞大集团作为昔日“中国汽车销服务十大企业集团”第一名,国内首个上市同时也是全球市值最高的汽车经销商集团,不仅让人惊叹其经历了什么以至于走到破产重组这一步?
      
      最新财报显示,2019年一季度,庞大集团实现营业收入44.83亿元,同比下滑68.26?扣非后归母净利润为-4.98亿元,去年同期为0.21亿元。而在2018年,庞大集团的危机就已“引爆”,其全年营业收入为420.34亿元,同比下降40.37?扣非后归母净利润为-68.41亿元,2017年同期为-2.09亿元。
      
      现金为王的时代,庞大集团经营性现金流缺口高达122.3亿元,资金链的断裂引发恶性循环,所有问题集中爆发。庞庆华在接受采访时曾提到,公司2018年被银行抽贷162亿元,加之2017年底被抽走的数十亿元,一年多时间,公司被抽贷超过240亿元,直接让公司彻底陷入危机。
      
      事实上,银行抽贷早有征兆。2017年3月,庞大集团出现第一次债务违约,虽然只有1700万元,但这直接引发银行风控的“警报”。而真正使庞大陷入危机的导火线,是2018年因信息披露违规而被证监会立案调查。在2018年5月16日,中国证监会公告称拟决定对庞大集团给予警告。
      
      2018年7月5日,庞大集团公告称,公司收到证监会行政处罚决定书,庞庆华为庞大集团涉案信息披露违法行为的责任人,公司与庞庆华都被处以罚款,投资者和金融机构开始对庞大集团丧失信任。而以“从不雪中送炭”著称的银行嗅到庞大集团财务危机,开始疯狂抽贷。而债主上门逼债的戏码亦频频上演,仅2018年,庞大集团就收到青岛、上海、济南、合肥、唐山、天津、西安、北京、深圳等地法院送达的起诉状、应诉通知书、举证通知书等涉案资料,这些诉讼多为买卖、融资、借款合同纠纷。
      
      为了解决资金问题,庞大集团使用了各路招数,通过变卖资产筹措资金,但等来的还是法院传票。2019年一季报显示,庞大集团流动负债高达236.13亿元,虽然较2018年底的249.42亿元有所缓解,但依旧居高不下,一季度资产负债率再次攀升至80.75?此外,前十名股东中,庞庆华、贺立新、杨晓光、王玉生以及克彩君五名股东分别持有庞大集团20.42?1.73?1.36?1.32?1.32&的股权,所持股份均100?押,而上述五人之间存在一致行动关系。
      
      债转股或成最后的希望
      
      资料显示,1987年,尚在河北滦县物资局工作的庞庆华就开始涉足汽车销。1998年,借由冀东物贸集团有限公司(以下简称“冀东物贸”)改制的机会,庞庆华控制了这家公司,并在数年之后形成60多家经销店的规模。据媒体报道,庞庆华在回忆发迹史时称,该时期冀东物贸基本上控制了河北汽车经销市场。
      
      2004年,冀东物贸获得斯巴鲁在中国北方8个省份的代理权,经销店规模进一步扩大。据福布斯数据,冀东物贸2004年总销收入98.9亿元人民币,税前利润1.5亿元人民币。2010年,原隶属于冀东物贸的庞大集团以538亿元的营业额成为国内汽车经销商集团冠军。
      
      2011年,原隶属于冀东物贸的庞大集团登陆A股,成为中国首家在A股上市的汽车经销商集团,全国网点数量高达1200多家。2017年,庞大集团新车销48.17万辆,营业收入704.8亿元,业绩达到巅峰。
      
      然而, 2017年也是庞大集团出现由盛转衰的转折点,随即出现上文提及的一系列情况。
      
      事已至此,如何救命成了当前亟待解决的问题。
      
      2019年1月,由于长达半年的时间没有采购新车等原因,上汽通用五菱解除了与庞大集团的合作关系,这对后者产生重大影响。2017年,庞大集团新车销48.17万辆,其中上汽通用五菱(含宝骏)销量10.5万辆,位居第一。2018年,虽然销量大幅下滑至3.69万辆,但上汽通用五菱(含宝骏品牌)依然是庞大集团旗下销量最高的品牌。
      
      2019年5月13日,庞大集团发布关于被债权人申请重整的提示性公告,声称由于无法清偿到期债务1700万元,债权人(北京冀东丰汽车销服务有限公司)已向法院申请对庞大汽贸集团股份有限公司进行重整。
      
      近日,庞庆华在接受媒体采访时称,公司已经于5月17日提交了破产重组的申请,目前正等待审批,具体方案是“债转股”。“这并不意味着不还银行的债,而是通过共同打造上市公司,将庞大的业绩搞上去,将利息变成利润。这样,企业的负债率就会大大降低,慢慢甩掉负担。”庞庆华说。
      
      不过国内数家汽车经销商投资人对此并不看好,据一位销额在全国福特门店居前的销人员向华夏时报介绍,2018年单是福特的汽车销量就急速下滑50?2019年我们仍看不到行业的拐点。
      
      同时,据中国汽车流通协会数据,2018年全国将近40?经销商亏损,2019年新车销毛利普遍为负,经销商亏损面进一步加大。
      
      6月13日,华夏时报记者就公司财务、破产重组进展等有关问题致电庞大集团证券部,但电话无人接听。
      
      编辑:刘春燕 主编:陈锋
      
      
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