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解读阿里巴巴财报:核心业务稳扎稳打,没什么好担心的! [复制链接]

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      在全球贸易关系趋紧的背景下,中国电子商务巨头阿里巴巴 (NYSE:BABA)顶住了宏观风险的压力,周三公布了一份销额和收益均超过市场分析的最新财报。
      
      受到财报利好消息影响,美股盘前交易时段,阿里巴巴一度上涨近5?不过截至周三收盘,该股上涨1.58?今年以来公司股价累计上涨近30?高于大盘约15?涨幅。
      
      在截至3月份的第一个季度里,阿里巴巴的营收攀升至了935亿元人民币(约合136亿美元),比预期高出约1.8?右,经调整后的每股收益为8.57元,高于预期的6.5元人民币。
      
      与此同时,公司还公布,在截至今年3月的新财年中,公司营收增长51?至人民币3768亿元,核心商业业务收入为789亿元,增长54?
      
      另外,归属于普通股股东的净利润为258.30亿元,净利润为233.79亿元,同比增长252??按美国通用会计准则计算,净利润为200.56亿元,同比增长42?
      
      用户增长方面,财报显示,截至2019年3月底,淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿,同比和环比分别上涨1.04亿和2200万。
      
      电商业务仍是核心驱动力,下沉市场加速扩张
      
      目前来看,电商业务仍然是阿里巴巴的核心业务。最新季度核心电商营收为788.94亿元,同比增长54?高于上季度的40?速。其中,截至2019年3月底,淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿,比去年同期和上一季度上涨1.04亿和2200万,同比增幅16.9?环比增幅3.1?
      
      Pacific Epoch的分析师Steven Zhu认为,考虑到宏观经济放缓,阿里巴巴收获的这份成绩单确实比较优异,这是一个好迹象,表明公司的电子商务正在变得越来越强。
      
      值得注意的是,虽然阿里巴巴在云计算领域的逐步深入,其网购平台更加了解用户,并且可以根据用户的偏好来推荐产品,以促进销。此举对于销额的推动已经超过了传统搜索引擎的作用,同时,也增强了其在淘宝、天猫等平台向商家销定向广告的能力,上一财年,公司的客户管理收入(CMR,即广告和向客户收取的费用收入)增长了31?
      
      根据汇丰银行此前的报告显示,阿里巴巴旗下的淘宝,4月正式开始测试一款名为“超级推荐”的广告产品,该产品允许淘宝商家使用文本、图片以及短视频的方式,在许多新的个性化推荐源上推销自己的产品,包括“猜你喜欢”板块。
      
      值得注意的是,市场一直重点关注新兴下沉市场巨头拼多多会对阿里巴巴产生多大影响,从财报数据来看,过去一年,阿里电商的新增用户中有77?来自下沉市场,这点来看,阿里巴巴对下沉市场可谓志在必得。
      
      阿里巴巴CEO张勇在周三的财报会上表示,“我们会继续在这些三四线城市和农村地区中加大投资,获得新用户,我们坚信,这些新用户会融入我们的电子市场,改变生活方式,这些用户会帮助我们扩大市场,这就是我们会继续进行投资的原因。”
      
      云计算保持高速发展态势,市占进一步提升
      
      云计算方面,阿里巴巴的云计算部门虽然仍处于亏损状态,不过收入本季度飙升76?至人民币77亿元,占据了中国市场一半以上的份额,截至目前,阿里云已经连续五年保持50?上的增速。据Bernstein估计,到2022年,阿里巴巴的云计算业务可能以每年46?速度增长。
      
      阿里巴巴表示,在 Q4,阿里云发布了 Graph Databse、区块链即服务等诸多方面的产品更新,并将继续利用自身的规模来降低在内容网络、安全、数据库和网络基础架构方面的产品服务价格。
      
      另外,阿里巴巴还引用了来自 Gartner 在 2019 年 4 月的数据,显示阿里云是亚太地区最大的 IaaS 和 IUS 云计算服务提供商,市场份额占比达到19.6?这也意味着,阿里云的市场份额较2017年已经增长了近三分之一,而亚马逊云计算的市场份额则下滑至11?
      
      新业务亏损放缓,支出控制见成效
      
      市场仍然较为担忧阿里巴巴在新零、饿了么、优酷、阿里影业等关键领域的投资效益。其中,阿里巴巴本季度在重资产业务(饿了么、菜鸟、盒马、Lazada等)的利润率为-26?上季度为-31?另外,阿里影业上季度的亏损率为-50?相较于上季度的-93?较大幅度的改善。
      
      德意志银行的分析师此前也在报告中提及,新业务(饿了么)的利润率可能会继续下滑,从而产生更大的亏损。不过看好CMR继续保持强劲增长和足够的弹性。另外,阿里巴巴积极的投资策略可能会降低公司的中期利润率,不过其投资有望将业务扩展至中国消费市场的各个角落,为未来的增长奠定基础。
      
      在本期财报中,公司Non-GAAP净利润为200.56亿元,较大幅度地超过市场此前预计的162亿元,净利润率为21?
      
      目前,华尔街大多数分析师对阿里巴巴给出“买入”评级,平均目标价为207.57美元。该公司股票值得长期投资者考虑。
      
      
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